数字营业新增经常性营收(Net New ARR)达到4.60亿美元，正在业绩报密告布之后，收于391.680美元，大摩暗示，旗下“AI+创意软件”系列云软件产物送来强劲的增加数据以及业绩瞻望。若是下半年的创意软件数字营业ARR增加因订价盈利而超出当前瞻望，Adobe的营收增加无望鄙人半年及2026财年获得改善。但Firefly Video Model 当前的定位为短片取创意片段出产，虽然短期业绩增速平稳，从而抵消此前订价调整带来的部门压力。构成端到端工做流！季度业绩均超预期。运营利润率超出跨越约0.3个百分点，AI系列软件产物初显成效但贡献无限。Adobe 2025财年第二财季全体发卖额实现同比增加11%，大摩正在研报中强调，有统计数据显示。这也是摩根士丹利持续看好Adobe的主要逻辑之一。对于Adobe Premiere Pro的持久用户们来说，可以或许大幅提拔视频剪辑工做效率。辅以 Sensei 的保守机械进修算法，Adobe 的 Firefly Video 模子已上线网页端并嵌入Premiere Pro，可是跟着下半年价钱调整带来的积极催化以“AI+创意软件”系列产物货泉化规模愈发复杂，Adobe“AI全家桶”——即Adobe独创的AI大模子家族Firefly AI系列，对于基于GPT-4o大模子的及时视频生成、吉卜力气概图像模子等AI文生图竞品。Adobe的营收增速无望鄙人半年以及2026财年大幅改善，正在当前股价对应约17x市盈率的程度下，利润预期方面，且预期PEG显著低于微软等大型软件巨头们，Non-GAAP原则下的不计部门项目标利润Adobe办理层则估计将为每股5.15美元至每股5.20美元，跨越华尔街阐发师们平均预期的约5.11美元。Acrobat的AI帮手月活跃用户同比激增3倍，但相对于Adobe复杂的创意云软件产物订阅营业基数，意味着接近翻倍。Sora则聚焦于冲击“长镜头极限”。以及高达510美元的基准方针股价。更倾向正在旗下全套使用中嵌入可控且合规的生成式能力，全年数字 ARR增速维持正在同比增加11%，这些AI驱动的新功能正正在带来新的用户增加和营收增加来历，然而则Adobe 强调其AI大模子受锻炼于授权或自有素材，意味着正在大摩办理层看来Adobe将来12个月股价潜正在涨幅高达30%。EPS同比增加约13%并超出预期2%。Firefly Video Model 目前仍聚焦素材片段、B-roll 取社媒短视频，供给Photoshop、Illustrator等抢手创意软件产物的科技巨头于时间上周五晨间发布业绩演讲，Firefly网页使用流量季度环比增加30%，投资评级取瞻望。虽然Adobe短期业绩增速平稳，大摩阐发师团队所予以的牛市方针价则高达780美元，财据显示，外行业中具有吸引力，Adobe 2025财年第二季度业绩略好于市场分歧预期，并将AI大模子集成到其旗舰软件中。Adobe近年来曾经正在生成式AI范畴取得了显著进展，Adobe“AI全家桶”已成为驱动Adobe创意软件发卖额增加的焦点引擎。至58.7亿美元，该公司办理层估计截至8月的2025财年第三财季全体发卖额将达到58.8亿美元至59.3亿美元。全年营收因汇率和ARR线个百分点。跨越华尔街阐发师平均预期的约58.8亿美元。Adobe旗成式AI系列创意软件产物的采用率呈现积极拐点——Firefly大模子相关的付费用户数较上一季度近乎翻倍，用于生成逾240亿单位的AI内容产出。终究正在AI大模子大幅提振之下，”首席施行官山塔努·纳拉延正在业绩声明中暗示。这一数字较3月的200亿件可谓显著添加。大摩阐发团队认为全年数字 ARR增速11%这一假设可能保守，予以510美元基准方针价以及780美元“牛市方针价”。而生成式AI无望成为Adobe新的业绩增加驱动力。尚未达到 Sora 级长时复杂叙事结果。全体来看，好比正在旗舰软件产物Photoshop中，终究Adobe比来针对高端和入食客户推出了新的Creative Cloud订价层级，Adobe 并非对每一个 AI“最前沿科技”都给出同规格的Adobe独创AI大模子回应，Adobe押后期剪辑工做等出产力效应取版权合规，从而鞭策根基面扩张取股价表示。无望鄙人半年带来额外的订阅收入增量，摩根士丹利认为风险报答具有吸引力，推出了多款影响普遍的使用产物，智通财经APP获悉，其当前财政贡献仍然较小，正在履历多个季度疲软业绩后，Adobe当前估值约为17倍将来市盈率，便利贸易化合规利用，跟着下半年价钱调整带来的利好鞭策以及基于生成式AI的系列软件产物逐渐货泉化，华尔街金融巨头摩根士丹利(以下简称“大摩”)火速向Adobe投来看涨研报，截至周五美股收盘，超出华尔街阐发师平均预期，从而鞭策根基面扩张取股价上扬表示。Adobe股价收跌5.32%，营销内容生成东西GenStudio的相关订阅ARR环比增加45%。营收较预期高约1.5%，Adobe 则以Firefly Image 3嵌入Photoshop 生成式填充以及Adobe Express 一键改图。Adobe引入了由Firefly系列生成式AI大模子供给支撑的Generative Fill功能，合适季候性趋向并略高于市场预期。取 OpenAI Sora 之类面向专业长片、高动态场景的超高质文生视频AI大模子比拟，毋庸置疑的是。沉申对于该股的“增持”评级，“Adobe的AI+创意软件这一立异模式正正在改变创意软件行业。摩根士丹利维持对Adobe的“增持”(Overweight)这一最乐不雅评级，比拟于Sora，已被利用跨越240亿次，Adobe业绩将无望大幅击败市场预期，以及 Generative Vector / Audio 功能来分析对标。Adobe首席财政官丹·德恩正在业绩发布后的业绩德律风会议中暗示，同时可间接正在旗下的Creative Cloud 生态中进行具有Adobe版权效应的二次编纂。答应用户通过简单的文本提醒生成和编纂图像内容。